This chapter explains how a country establishes financial and output linkages with the rest of the world, records these transactions in the Balance of Payments (BoP), and determines exchange rates.यह अध्याय बताता है कि कैसे कोई देश शेष विश्व के साथ वस्तुओं, सेवाओं और वित्तीय परिसंपत्तियों का लेन-देन करता है, उन्हें अपने Balance of Payments (BoP) में दर्ज करता है, और विदेशी विनिमय दरों का निर्धारण करता है।
Idle
Remember from beforeपिछली कक्षा से याद करें
In a closed economy, aggregate demand consists only of consumption, investment, and government spending ($Y = C + I + G$).एक बंद अर्थव्यवस्था (closed economy) में, कुल माँग में केवल उपभोग, निवेश और सरकारी खर्च शामिल होते हैं ($Y = C + I + G$)।
A closed economy has no transactions (imports/exports) with the outside world, meaning leakages are limited to household savings and injections to investments/taxes.बंद अर्थव्यवस्था का बाहरी दुनिया से कोई लेन-देन (आयात/निर्यात) नहीं होता, जिससे circular flow के leakages और injections घरेलू सीमाओं तक ही सीमित रहते हैं।
1. The Balance of Payments (BoP)1. भुगतान संतुलन (Balance of Payments - BoP)
Section Goal
After this section, you will be able to classify any international transaction into the Current Account or Capital Account of the BoP and analyze whether BoP is in deficit or surplus.इस section के बाद, आप किसी भी अंतर्राष्ट्रीय लेन-देन को BoP के Current Account या Capital Account में वर्गीकृत कर पाएंगे और विश्लेषण कर पाएंगे कि BoP घाटे (deficit) में है या बचत (surplus) में।
Real-Life Analogy
Think of the Balance of Payments like a family diary. One page records daily income and expenses (buying groceries from outside, working a job, receiving gifts). This is the Current Account. The other page records changes in wealth and debt (buying a shop, taking a bank loan, selling old jewelry). This is the Capital Account. Every single rupee entering or leaving the house is tracked here.Balance of Payments को एक पारिवारिक डायरी की तरह समझें। एक पन्ना दैनिक आय और खर्चों (बाहर से राशन खरीदना, नौकरी से वेतन मिलना, उपहार मिलना) को रिकॉर्ड करता है। यह Current Account है। दूसरा पन्ना संपत्ति और कर्ज में होने वाले बदलावों (दुकान खरीदना, बैंक से लोन लेना, सोने के जेवर बेचना) को रिकॉर्ड करता है। यह Capital Account है। घर में आने-जाने वाले हर एक रुपये को यहाँ ट्रैक किया जाता है।
An open economy is one which interacts with other countries through output and financial channels [NCERT p.85]. The systematic record of all these economic transactions between the residents of a country and the rest of the world for a given year is known as the Balance of Payments (BoP) [NCERT p.86].एक खुली अर्थव्यवस्था (open economy) वह है जो बाहरी देशों के साथ वस्तुओं, सेवाओं और वित्तीय परिसंपत्तियों का लेन-देन करती है [NCERT p.85]। एक वित्तीय वर्ष में देश के निवासियों और शेष विश्व के बीच होने वाले सभी आर्थिक लेन-देनों के व्यवस्थित रिकॉर्ड को ही Balance of Payments (BoP) कहते हैं [NCERT p.86]।
6.1.1 Current Account6.1.1 चालू खाता (Current Account)
The Current Account records trade in goods and services, and transfer payments [NCERT p.86]:Current Account के अंतर्गत वस्तुओं और सेवाओं का व्यापार तथा हस्तांतरण भुगतान (transfer payments) दर्ज किए जाते हैं [NCERT p.86]:
Trade in Goods (Visible Trade): Exports and imports of physical items (machinery, tea, crude oil). The difference between the value of exports and imports of goods is called the Balance of Trade (BOT) [NCERT p.87].वस्तुओं का व्यापार (Visible Trade): भौतिक वस्तुओं का आयात-निर्यात (जैसे मशीनरी, चाय, कच्चा तेल)। वस्तुओं के निर्यात और आयात के अंतर को Balance of Trade (BOT) या व्यापार संतुलन कहते हैं [NCERT p.87]।
Trade in Services (Invisible Trade): Includes factor income (wages, interest, profits earned from production factors) and non-factor income (net sales of shipping, banking, tourism, software services) [NCERT p.88].सेवाओं का व्यापार (Invisible Trade): इसमें factor income (उत्पादन के साधनों द्वारा अर्जित वेतन, ब्याज, लाभ) और non-factor income (जैसे शिपिंग, बैंकिंग, पर्यटन, सॉफ्टवेयर सेवाओं की बिक्री) शामिल हैं [NCERT p.88]।
Transfer Payments: Receipts which residents get for 'free' without providing any goods or services in return, such as gifts, remittances by workers abroad, and grants [NCERT p.86].हस्तांतरण भुगतान (Transfer Payments): वे प्राप्तियां जो निवासियों को 'मुफ्त' में मिलती हैं, जिसके बदले कोई सेवा या वस्तु नहीं देनी पड़ती, जैसे उपहार, विदेश से प्रवासियों द्वारा भेजा गया पैसा (remittances), और सरकारी अनुदान [NCERT p.86]।
Current Account Balance: It is the sum of Net Trade Balance and Net Invisibles. If receipts exceed payments, it is a Current Account Surplus; if payments exceed receipts, it is a Current Account Deficit (CAD) [NCERT p.87].Current Account Balance: यह Net Trade Balance और Net Invisibles का योग है। यदि प्राप्तियां (receipts) भुगतान से अधिक हैं, तो यह Current Account Surplus है; यदि भुगतान अधिक है, तो यह Current Account Deficit (CAD) है [NCERT p.87]।
6.1.2 Capital Account6.1.2 पूंजी खाता (Capital Account)
The Capital Account records all international transactions of assets [NCERT p.88]. An asset is any form in which wealth can be held (money, bonds, shares, land, factories). It includes:Capital Account अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर होने वाले परिसंपत्तियों (assets) के सभी लेन-देनों को दर्ज करता है [NCERT p.88]। परिसंपत्ति वह रूप है जिसमें संपत्ति को संचित किया जा सके (जैसे मुद्रा, बॉन्ड, शेयर, भूमि, फैक्ट्रियां)। इसमें शामिल हैं:
Foreign Investments:Foreign Direct Investment (FDI, buying assets like factories) and Portfolio Investment (FII, buying shares or bonds) [NCERT p.88].विदेशी निवेश (Foreign Investments):Foreign Direct Investment (FDI, जैसे फैक्ट्रियां खरीदना) और Portfolio Investment (FII, जैसे शेयर या बॉन्ड खरीदना) [NCERT p.88]।
External Borrowings: Commercial borrowings (net loans taken from foreign entities) and external commercial assistance [NCERT p.88].बाहरी उधारी (External Borrowings): वाणिज्यिक उधारी (विदेशी संस्थाओं से लिए गए ऋण) और बाहरी सहायता [NCERT p.88]।
Crucial Sign Rule: Any transaction that causes foreign exchange to flow out of India (such as an Indian buying a UK company) is recorded as a debit item (negative). Any transaction that brings foreign exchange into India (selling shares of an Indian firm to foreign investors) is a credit item (positive) [NCERT p.88].महत्वपूर्ण नियम: कोई भी लेन-देन जिसके कारण विदेशी मुद्रा भारत से बाहर जाती है (जैसे किसी भारतीय द्वारा UK की कंपनी खरीदना), उसे debit item (ऋणात्मक) के रूप में दर्ज किया जाता है। कोई भी लेन-देन जो विदेशी मुद्रा को देश के भीतर लाता है (जैसे किसी विदेशी निवेशक को भारतीय कंपनी के शेयर बेचना), वह credit item (धनात्मक) होता है [NCERT p.88]।
Mnemonic: RECORD
Receipts (Credits), Expenditures (Debits), Capital flows (Assets), Official reserves, Real trade (Current), Deficit adjustments (Accommodating).Receipts (Credits), Expenditures (Debits), Capital flows (Assets), Official reserves, Real trade (Current), Deficit adjustments (Accommodating).
6.1.3 Balance of Payments Surplus and Deficit6.1.3 भुगतान संतुलन में बचत और घाटा (BoP Surplus and Deficit)
BOP transactions are split into two categories depending on their economic motive [NCERT p.89]:BOP के लेन-देनों को उनके आर्थिक उद्देश्य के आधार पर दो भागों में बांटा जाता है [NCERT p.89]:
Autonomous Transactions (Above-the-Line): Transactions made for economic motives (like profit-seeking, trade, investments) that are independent of the state of BoP [NCERT p.89].स्वायत्त लेन-देन (Autonomous Transactions / Above-the-Line): वे लेन-देन जो किसी आर्थिक उद्देश्य (जैसे लाभ कमाना, सामान्य व्यापार) के लिए किए जाते हैं और जिनका BoP की स्थिति से कोई संबंध नहीं होता [NCERT p.89]।
Accommodating Transactions (Below-the-Line): Transactions determined by the net consequences of autonomous transactions to bridge the gap in the Balance of Payments (e.g., central bank's official reserve transactions) [NCERT p.89].समायोजनकारी लेन-देन (Accommodating Transactions / Below-the-Line): वे लेन-देन जो स्वायत्त लेन-देनों के कारण होने वाले BoP अंतर (घाटे या बचत) को पूरा करने के लिए किए जाते हैं (जैसे केंद्रीय बैंक द्वारा official reserves का लेन-देन) [NCERT p.89]।
Official Reserve Transactions: When a country has a net BoP deficit, the Reserve Bank of India sells foreign exchange reserves (official reserve sale) to bridge the gap. A decrease in official reserves reflects a BoP deficit, while an increase reflects a BoP surplus [NCERT p.89]. Under a fixed exchange rate system, these transactions are critical to maintain the pegged exchange rate.Official Reserve Transactions: जब देश का BoP घाटे में होता है, तो Reserve Bank of India विदेशी मुद्रा भंडार बेचता है (official reserve sale) ताकि अंतर पाटा जा सके। Official reserves में कमी BoP deficit को दर्शाती है, जबकि reserves में वृद्धि BoP surplus को दर्शाती है [NCERT p.89]। निश्चित विनिमय दर प्रणाली में ये लेनदेन दर को बनाए रखने के लिए बहुत महत्वपूर्ण होते हैं।
IMF BPM6 Standard Note
Under the IMF's 6th Edition Balance of Payments Manual (BPM6), BoP is divided into three accounts: Current Account, Financial Account, and Capital Account[NCERT p.90]. Most asset trades (shares, bonds, FDI) are moved to the Financial Account. The RBI has adapted this format, but continues to publish old-format data as well.IMF के 6th Edition Balance of Payments Manual (BPM6) के अनुसार, BoP को तीन खातों में बांटा जाता है: Current Account, Financial Account, और Capital Account[NCERT p.90]। परिसंपत्तियों (shares, bonds, FDI) के व्यापार को Financial Account में रखा जाता है। RBI ने इसे अपनाया है, लेकिन वह पुराने वर्गीकरण के अनुसार भी डेटा प्रकाशित करना जारी रखता है।
Table 6.2: Sample Balance of Payments (Based on NCERT data)तालिका 6.2: नमूना भुगतान संतुलन (NCERT डेटा पर आधारित)
Confusing Balance of Trade (BOT) with Current Account Balance.Balance of Trade (BOT) और Current Account Balance को एक ही समझना।
Fact: BOT only includes visible trade (goods). Current Account includes BOT plus Invisibles (services and transfers).Fact: BOT में केवल दिखाई देने वाली वस्तुएं शामिल होती हैं। Current Account में BOT के साथ-साथ अदृश्य मदें (सेवाएं और ट्रांसफर) भी शामिल होते हैं।
Common Mistake #2
Treating FDI outflows from India as credit in capital account.भारत से FDI आउटफ्लो को पूंजी खाते में क्रेडिट (credit) मानना।
Fact: FDI outflow means foreign currency is leaving the country. It is entered as a debit (negative) item.Fact: FDI आउटफ्लो का मतलब है देश से विदेशी मुद्रा बाहर जा रही है। इसे डेबिट (ऋणात्मक) मद में दर्ज किया जाता है।
🎯 Checkpoint 1
Which of the following is recorded as a credit item in India's Capital Account?निम्नलिखित में से किसे भारत के पूंजी खाते (Capital Account) में क्रेडिट मद के रूप में दर्ज किया जाएगा?
Section Summary
The Balance of Payments (BoP) is the complete record of economic transactions between a country and the rest of the world.भुगतान संतुलन (BoP) किसी देश और शेष विश्व के बीच होने वाले आर्थिक लेन-देनों का पूरा रिकॉर्ड है।
Current Account records trade in goods/services and transfers; Capital Account records assets transactions (FDI, FII, loans).चालू खाता वस्तुओं/सेवाओं के व्यापार और ट्रांसफर को दर्ज करता है; पूंजी खाता परिसंपत्तियों (FDI, FII, ऋण) के लेन-देन को दर्ज करता है।
Official reserve transactions by the central bank act as accommodating flows to balance autonomous deficits or surpluses.केंद्रीय बैंक के official reserve लेनदेन, स्वायत्त घाटे या बचत को संतुलित करने के लिए समायोजनकारी (accommodating) प्रवाह का काम करते हैं।
2. The Foreign Exchange Market & Systems2. विदेशी विनिमय बाजार और प्रणालियां
Section Goal
After this section, you will be able to explain how exchange rates are determined under flexible and fixed systems, and compare currency depreciation vs. devaluation.इस section के बाद, आप बता पाएंगे कि लचीली (flexible) और स्थिर (fixed) प्रणालियों के तहत विनिमय दरें कैसे निर्धारित होती हैं, और मुद्रा के मूल्यह्रास (depreciation) तथा अवमूल्यन (devaluation) की तुलना कर पाएंगे।
Real-Life Analogy
Imagine going to a global bazaar. You have Rupees but the sellers only accept US Dollars. The price you pay in Rupees to get 1 Dollar is the exchange rate. If there is high demand for American goods, everyone rushes to buy Dollars, making the Dollar more expensive (Rupee depreciates). If the bazaar manager steps in and locks the price of a Dollar forever, that represents a fixed exchange rate.एक वैश्विक बाजार में जाने की कल्पना करें। आपके पास रुपये हैं लेकिन विक्रेता केवल अमेरिकी डॉलर स्वीकार करते हैं। 1 डॉलर पाने के लिए आप रुपये में जो कीमत चुकाते हैं, वही exchange rate है। यदि अमेरिकी सामानों की माँग बहुत अधिक है, तो हर कोई डॉलर खरीदने के लिए दौड़ता है, जिससे डॉलर महंगा हो जाता है (रुपये का depreciation होता है)। यदि बाजार प्रबंधक हस्तक्षेप करता है और डॉलर की कीमत हमेशा के लिए तय कर देता है, तो वह fixed exchange rate को दर्शाता है।
The price of one currency in terms of another is called the foreign exchange rate[NCERT p.91]. The market where national currencies are traded for one another is the foreign exchange market[NCERT p.91].एक मुद्रा की दूसरी मुद्रा के रूप में कीमत को foreign exchange rate (विदेशी विनिमय दर) कहा जाता है [NCERT p.91]। वह बाजार जहाँ विभिन्न देशों की मुद्राओं का आपस में व्यापार होता है, foreign exchange market कहलाता है [NCERT p.91]।
Demand and Supply of Foreign Exchangeविदेशी मुद्रा की माँग और आपूर्ति
Demand for foreign exchange arises because: Residents want to buy foreign goods/services (imports), send gifts/remittances abroad, or purchase foreign financial assets [NCERT p.91]. There is an inverse (negative) relationship between the exchange rate and demand for foreign exchange: higher rates make imports costlier, reducing demand [NCERT p.91].विदेशी मुद्रा की माँग क्यों होती है: लोग विदेशी सामान/सेवाएं खरीदना (आयात) चाहते हैं, विदेशों में उपहार भेजना चाहते हैं, या विदेशी वित्तीय परिसंपत्तियां खरीदना चाहते हैं [NCERT p.91]। विनिमय दर और विदेशी मुद्रा की माँग के बीच एक विपरीत (ऋणात्मक) संबंध होता है: विनिमय दर बढ़ने पर आयात महंगे हो जाते हैं, जिससे माँग घट जाती है [NCERT p.91]।
Supply of foreign exchange arises because: Foreigners buy domestic exports, send remittances, or invest in home country assets [NCERT p.91]. A higher exchange rate reduces costs for foreigners buying domestic goods, raising exports and hence the supply of foreign exchange (a direct relationship) [NCERT p.91].विदेशी मुद्रा की आपूर्ति क्यों होती है: विदेशी लोग हमारे देश के निर्यात खरीदते हैं, प्रेषण भेजते हैं, या देश की संपत्तियों में निवेश करते हैं [NCERT p.91]। विनिमय दर बढ़ने से विदेशियों के लिए हमारे उत्पाद सस्ते हो जाते हैं, जिससे निर्यात बढ़ता है और विदेशी मुद्रा की आपूर्ति भी बढ़ती है (एक सीधा संबंध) [NCERT p.91]।
6.2.2 Determination of the Exchange Rate6.2.2 विनिमय दर का निर्धारण
There are three main systems used by countries to determine exchange rates [NCERT p.92]:देशों द्वारा विनिमय दर निर्धारित करने के लिए तीन प्रमुख प्रणालियाँ अपनाई जाती हैं [NCERT p.92]:
1. Flexible (Floating) Exchange Rate System1. लचीली (Flexible/Floating) विनिमय दर प्रणाली
The exchange rate is determined solely by the market forces of demand and supply of foreign exchange, without central bank intervention [NCERT p.92].यह दर बिना किसी केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप के, विदेशी मुद्रा की बाजार माँग और आपूर्ति की ताकतों द्वारा निर्धारित होती है [NCERT p.92]।
Depreciation: A rise in the exchange rate (e.g. from Rs. 50/$ to Rs. 70/$), meaning the domestic currency has become cheaper in terms of foreign currency [NCERT p.92].मूल्यह्रास (Depreciation): विनिमय दर में वृद्धि (जैसे Rs. 50/$ से Rs. 70/$ होना), जिसका अर्थ है कि विदेशी मुद्रा के मुकाबले घरेलू मुद्रा का मूल्य घट गया है [NCERT p.92]।
Appreciation: A fall in the exchange rate (e.g. from Rs. 50/$ to Rs. 40/$), indicating that domestic currency has gained value relative to the foreign currency [NCERT p.92-93].मूल्यवृद्धि (Appreciation): विनिमय दर में गिरावट (जैसे Rs. 50/$ से Rs. 40/$ होना), जो दर्शाती है कि विदेशी मुद्रा के मुकाबले घरेलू मुद्रा का मूल्य बढ़ गया है [NCERT p.92-93]।
Speculation: If investors expect a foreign currency (e.g., pound) to appreciate, they demand it today to make gains later, causing immediate appreciation (self-fulfilling expectations) [NCERT p.93].सट्टेबाजी (Speculation): यदि निवेशकों को लगता है कि विदेशी मुद्रा (जैसे पाउंड) का मूल्य बढ़ने वाला है, तो वे मुनाफे की उम्मीद में आज ही उसे खरीदते हैं, जिससे वर्तमान में उसका मूल्य बढ़ जाता है (self-fulfilling expectations) [NCERT p.93]।
Interest Rate Differential: Huge mobile capital funds flow in search of higher interest rates. A rise in domestic interest rates attracts foreign investors, increasing demand for domestic currency and leading to appreciation [NCERT p.93].ब्याज दर अंतर (Interest Rate Differential): वैश्विक पूंजी अधिक ब्याज दरों की तलाश में बहती है। घरेलू ब्याज दरों में वृद्धि विदेशी निवेशकों को आकर्षित करती है, जिससे घरेलू मुद्रा की माँग बढ़ती है और उसका मूल्य बढ़ जाता है (appreciation) [NCERT p.93]।
Exchange Rates in the Long Run: Purchasing Power Parity (PPP)
According to PPP theory, in the absence of trade barriers, exchange rates adjust so that the same product costs the same across countries [NCERT p.93-94]. For example, if a shirt costs $8 in the US and Rs. 400 in India, the PPP exchange rate is $e = \frac{400}{8} = \text{Rs. } 50/\$$ [NCERT p.94]. If price inflation in India rises by 20% (to Rs. 480) and in US by 50% ($12), the new exchange rate must be $e = \frac{480}{12} = \text{Rs. } 40/\$$ [NCERT p.94].PPP सिद्धांत के अनुसार, व्यापारिक बाधाओं की अनुपस्थिति में, विनिमय दर इस प्रकार समायोजित होती है कि कोई उत्पाद सभी देशों में समान कीमत पर मिले [NCERT p.93-94]। उदाहरण के लिए, यदि कोई शर्ट अमेरिका में $8 की है और भारत में Rs. 400 की, तो PPP विनिमय दर $e = \frac{400}{8} = \text{Rs. } 50/\$$ होगी [NCERT p.94]। यदि भारत में कीमतें 20% बढ़ती हैं (Rs. 480) और अमेरिका में 50% ($12), तो नई विनिमय दर $e = \frac{480}{12} = \text{Rs. } 40/\$$ होनी चाहिए [NCERT p.94]।
2. Fixed Exchange Rate System2. स्थिर (Fixed) विनिमय दर प्रणाली
The government or central bank fixes (pegs) the exchange rate at a specific level, intervening in the market to maintain it [NCERT p.94].सरकार या केंद्रीय बैंक विनिमय दर को एक निश्चित स्तर पर तय (peg) कर देते हैं और उसे बनाए रखने के लिए बाजार में हस्तक्षेप करते हैं [NCERT p.94]।
Devaluation: When government action deliberately increases the exchange rate (making domestic currency cheaper for foreigners) to boost exports [NCERT p.94].अवमूल्यन (Devaluation): जब सरकारी कार्रवाई जानबूझकर विनिमय दर को बढ़ा देती है (घरेलू मुद्रा को विदेशियों के लिए सस्ता बनाती है) ताकि निर्यात को बढ़ावा मिले [NCERT p.94]।
Revaluation: When government action decreases the exchange rate (making domestic currency costlier) [NCERT p.94].अधिमूल्यन (Revaluation): जब सरकारी कार्रवाई विनिमय दर को घटा देती है (घरेलू मुद्रा को महंगा बनाती है) [NCERT p.94]।
3. Managed Floating System (Dirty Floating)3. प्रबंधित तैरती (Managed Floating / Dirty Floating) विनिमय दर प्रणाली
A hybrid system where market forces determine the rate, but central banks step in (buy or sell forex) to moderate severe fluctuations whenever deemed necessary [NCERT p.95].एक मिश्रित प्रणाली जहाँ विनिमय दर बाजार शक्तियों द्वारा निर्धारित होती है, लेकिन अत्यधिक उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने के लिए केंद्रीय बैंक समय-समय पर हस्तक्षेप (विदेशी मुद्रा की खरीद-बिक्री) करते हैं [NCERT p.95]।
Common Mistake #3
Using depreciation and devaluation interchangeably.Depreciation (मूल्यह्रास) और Devaluation (अवमूल्यन) को एक ही मानना।
Fact: Depreciation occurs due to market forces under flexible exchange rates. Devaluation is a deliberate government decision under fixed exchange rates.Fact: Depreciation लचीली दरों में बाजार की शक्तियों के कारण होता है। Devaluation स्थिर विनिमय दर प्रणाली में सरकार का एक सचेत निर्णय होता है।
Common Mistake #4
Thinking that currency appreciation makes exports cheaper.यह सोचना कि मुद्रा की मूल्यवृद्धि (appreciation) से निर्यात सस्ते हो जाते हैं।
Fact: Appreciation makes domestic currency stronger, meaning foreign buyers must pay more of their currency to buy our goods. Thus, exports become costlier and imports cheaper.Fact: Appreciation से घरेलू मुद्रा मजबूत होती है, जिससे विदेशियों के लिए हमारे उत्पाद महंगे हो जाते हैं और हमारे लिए आयात सस्ते हो जाते हैं।
🎯 Checkpoint 2
Under a flexible exchange rate regime, what is the impact of a rise in domestic interest rates on the domestic currency?लचीली विनिमय दर प्रणाली में, घरेलू ब्याज दरों में वृद्धि का घरेलू मुद्रा पर क्या प्रभाव पड़ता है?
Section Summary
Exchange rates are determined by market forces (flexible), locked by governments (fixed), or moderated by central banks (managed float).विनिमय दरें बाजार शक्तियों द्वारा (flexible), सरकार द्वारा (fixed), या केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप द्वारा (managed float) तय होती हैं।
Depreciation/Appreciation are market driven; Devaluation/Revaluation are government policy driven.मूल्यह्रास/मूल्यवृद्धि बाजार जनित हैं; अवमूल्यन/अधिमूल्यन सरकारी नीति से तय होते हैं।
PPP theory dictates that exchange rates adjust in the long run to align local product costs across countries.PPP सिद्धांत के अनुसार, दीर्घकाल में विनिमय दरें विभिन्न देशों में वस्तुओं की कीमतों को समान करने के लिए समायोजित होती हैं।
3. Determination of Equilibrium Income in an Open Economy3. खुली अर्थव्यवस्था में संतुलन आय का निर्धारण
Section Goal
After this section, you will be able to calculate open economy equilibrium income using mathematical equations and explain why the open economy multiplier is smaller than the closed economy one.इस section के बाद, आप गणितीय समीकरणों की मदद से खुली अर्थव्यवस्था में संतुलन आय की गणना कर पाएंगे और समझा पाएंगे कि खुली अर्थव्यवस्था का मल्टिप्लायर बंद अर्थव्यवस्था से छोटा क्यों होता है।
Real-Life Analogy
Imagine pouring water into a bucket (autonomous spending). Some water stays inside (consumed domestically), but there's a leak at the bottom (savings). In an open economy, there is a second leak: imports. Because some money leaks out of the country to buy foreign goods, any initial injection of spending has a smaller multiplier effect on our own income bucket.एक बाल्टी में पानी डालने की कल्पना करें (स्वायत्त खर्च)। कुछ पानी अंदर रहता है (घरेलू उपभोग), लेकिन तली में एक रिसाव है (बचत)। खुली अर्थव्यवस्था में, एक दूसरा रिसाव भी होता है: आयात (imports)। चूंकि कुछ पैसा विदेशी सामान खरीदने के लिए देश से बाहर चला जाता है, इसलिए खर्च की किसी भी शुरुआती वृद्धि का हमारी अपनी आय की बाल्टी पर मल्टिप्लायर प्रभाव बहुत छोटा होता है।
In an open economy, exports ($X$) represent an injection (additional demand for domestic goods from foreigners) while imports ($M$) represent a leakage (domestic demand escaping to foreign markets) [NCERT p.97]. Therefore, the national income identity becomes:एक खुली अर्थव्यवस्था में, निर्यात ($X$) एक injection है (विदेशियों द्वारा हमारे सामान की अतिरिक्त माँग) जबकि आयात ($M$) एक leakage है (घरेलू माँग जो विदेशी बाजारों में चली जाती है) [NCERT p.97]। इसलिए, राष्ट्रीय आय का समीकरण निम्न प्रकार होता है:
\[Y + M = C + I + G + X \quad \implies \quad Y = C + I + G + X - M\]
Let $NX = X - M$ be Net Exports [NCERT p.97]:यदि $NX = X - M$ शुद्ध निर्यात (Net Exports) हो [NCERT p.97]:
\[Y = C + I + G + NX\]
We assume consumption depends on disposable income: $C = \bar{C} + c(Y - T)$, where $c$ is the marginal propensity to consume. We also assume that imports depend positively on domestic income:हम मानते हैं कि उपभोग disposable income पर निर्भर करता है: $C = \bar{C} + c(Y - T)$, जहाँ $c$ marginal propensity to consume है। इसके साथ ही, आयात घरेलू आय पर सकारात्मक रूप से निर्भर करता है:
\[M = M_0 + mY \quad \text{where } M_0 > 0 \text{ is autonomous imports, and } 0 < m < 1 \text{ is the marginal propensity to import} \span class="cite">[NCERT p.98]\]
Here marginal propensity to import ($m$) represents the fraction of an extra rupee of income spent on imports [NCERT p.98].यहाँ marginal propensity to import ($m$) दर्शाता है कि अतिरिक्त आय का कितना हिस्सा आयात पर खर्च किया जाता है [NCERT p.98]।
Taking lump-sum tax $T$ and exports $X = \bar{X}$ as autonomous, we substitute these into the income identity to solve for equilibrium income ($Y^{\ast}$) [NCERT p.99]:एकमुश्त टैक्स $T$ और निर्यात $X = \bar{X}$ को स्वायत्त मानते हुए, संतुलन आय ($Y^{\ast}$) निकालने के लिए हम इन्हें राष्ट्रीय आय समीकरण में रखते हैं [NCERT p.99]:
Open Economy Multiplier: The autonomous expenditure multiplier is $k_G = \frac{\Delta Y^{\ast}}{\Delta A} = \frac{1}{1 - c + m}$ [NCERT p.99]. Because $m > 0$, the denominator is larger than the closed economy denominator ($1 - c$), which means the open economy multiplier is smaller than the closed economy multiplier.Open Economy Multiplier: स्वायत्त व्यय मल्टिप्लायर $k_G = \frac{\Delta Y^{\ast}}{\Delta A} = \frac{1}{1 - c + m}$ होता है [NCERT p.99]। चूंकि $m > 0$ होता है, इसलिए इसका हर (denominator) बंद अर्थव्यवस्था के हर ($1 - c$) से बड़ा होता है, जिसका अर्थ है कि खुली अर्थव्यवस्था का मल्टिप्लायर बंद अर्थव्यवस्था से छोटा होता है।
Worked Example: Comparing Multipliers
Let marginal propensity to consume $c = 0.8$ and marginal propensity to import $m = 0.3$ [NCERT p.99].मान लें कि marginal propensity to consume $c = 0.8$ है और marginal propensity to import $m = 0.3$ है [NCERT p.99]।
If autonomous government spending increases by 100, equilibrium output increases by 500 in a closed economy, but only by 200 in an open economy due to import leakages [NCERT p.99].यदि स्वायत्त सरकारी खर्च 100 से बढ़ता है, तो बंद अर्थव्यवस्था में आय 500 बढ़ेगी, लेकिन खुली अर्थव्यवस्था में आयात रिसाव के कारण केवल 200 बढ़ेगी [NCERT p.99]।
Common Mistake #5
Using the closed economy multiplier formula for an open economy.खुली अर्थव्यवस्था के लिए बंद अर्थव्यवस्था के मल्टिप्लायर सूत्र का उपयोग करना।
Fact: Always add $m$ (import propensity) to the denominator: $\frac{1}{1 - c + m}$ (or $\frac{1}{1 - c(1-t) + m}$ with taxes).Fact: हमेशा हर (denominator) में $m$ जोड़ें: $\frac{1}{1 - c + m}$ (या टैक्स होने पर $\frac{1}{1 - c(1-t) + m}$)।
Common Mistake #6
Thinking that an increase in exports reduces domestic equilibrium income.यह सोचना कि निर्यात (exports) बढ़ने से घरेलू संतुलन आय कम हो जाती है।
Fact: Exports add to the demand for domestic goods. An increase in exports shifts the AD line upward, raising equilibrium income.Fact: निर्यात से घरेलू सामानों की माँग बढ़ती है। निर्यात बढ़ने से AD रेखा ऊपर खिसकती है, जिससे संतुलन आय में वृद्धि होती है।
🎯 Checkpoint 3
Why is the open economy autonomous expenditure multiplier smaller than the closed economy one?खुली अर्थव्यवस्था का स्वायत्त व्यय मल्टिप्लायर बंद अर्थव्यवस्था से छोटा क्यों होता है?
Section Summary
Net exports ($NX = X - M$) act as an injection (exports) and leakage (imports) in the national income equation.शुद्ध निर्यात ($NX = X - M$) राष्ट्रीय आय समीकरण में एक injection (निर्यात) और leakage (आयात) की तरह काम करता है।
The marginal propensity to import ($m$) reduces the multiplier effect to $\frac{1}{1-c+m}$.Marginal propensity to import ($m$) मल्टिप्लायर के प्रभाव को घटाकर $\frac{1}{1-c+m}$ कर देता है।
Autonomous imports reduce equilibrium income, whereas exports increase it.स्वायत्त आयात संतुलन आय को कम करते हैं, जबकि निर्यात इसे बढ़ाते हैं।
Interactive Open Economy Multiplier & Trade Balance Simulatorखुली अर्थव्यवस्था मल्टिप्लायर एवं व्यापार संतुलन सिम्युलेटर
Calculated Results:गणना परिणाम:
4. Solved Numerical Problems4. हल किए गए संख्यात्मक प्रश्न (Solved Numericals)
Mastering these 10 solved numericals will help you solve exam questions on exchange rates, Balance of Payments, and open economy multipliers.
इन 10 संख्यात्मक प्रश्नों के माध्यम से आप विदेशी विनिमय दर, भुगतान संतुलन, और मल्टिप्लायर से जुड़े प्रश्नों को आसानी से हल कर पाएंगे।
Q1. In a Balance of Payments account, if the value of exports of goods is ₹300 crore and imports of goods is ₹450 crore, find the Balance of Trade.
Formula: $\text{Balance of Trade (BOT)} = \text{Value of Exports of Goods} - \text{Value of Imports of Goods}$
Given: Exports = ₹300 crore, Imports = ₹450 crore.
$\text{BOT} = 300 - 450 = \mathbf{-150}$ crore.
Thus, there is a Trade Deficit of ₹150 crore.
Formula: $\text{Balance of Trade (BOT)} = \text{वस्तुओं का निर्यात} - \text{वस्तुओं का आयात}$
दिया है: निर्यात = ₹300 करोड़, आयात = ₹450 करोड़।
$\text{BOT} = 300 - 450 = \mathbf{-150}$ करोड़।
अतः, देश में ₹150 करोड़ का व्यापार घाटा (Trade Deficit) है।
Q2. Suppose a shirt costs $10 in the US and ₹600 in India. Find the purchasing power parity (PPP) exchange rate between the Rupee and the Dollar.
Formula: $e_{\text{PPP}} = \frac{P_{\text{domestic}}}{P_{\text{foreign}}}$
Given: $P_{\text{domestic}} = \text{Rs. } 600$, $P_{\text{foreign}} = \$10$.
$e_{\text{PPP}} = \frac{600}{10} = \mathbf{60}$ Rs/$.
The purchasing power parity exchange rate is ₹60 per Dollar.
Formula: $e_{\text{PPP}} = \frac{P_{\text{घरेलू}}}{P_{\text{विदेशी}}}$
दिया है: $P_{\text{घरेलू}} = \text{Rs. } 600$, $P_{\text{विदेशी}} = \$10$।
$e_{\text{PPP}} = \frac{600}{10} = \mathbf{60}$ रुपये/डॉलर।
क्रय शक्ति समता (PPP) विनिमय दर ₹60 प्रति डॉलर है।
Q3. In an open economy, the marginal propensity to consume ($c$) is 0.75, and the marginal propensity to import ($m$) is 0.15. Calculate the open economy autonomous spending multiplier.
Formula: $k_{\text{open}} = \frac{1}{1 - c + m}$
Given: $c = 0.75$, $m = 0.15$.
$k_{\text{open}} = \frac{1}{1 - 0.75 + 0.15} = \frac{1}{0.25 + 0.15} = \frac{1}{0.40} = \mathbf{2.5}$.
The open economy multiplier is 2.5.
Formula: $k_{\text{open}} = \frac{1}{1 - c + m}$
दिया है: $c = 0.75$, $m = 0.15$।
$k_{\text{open}} = \frac{1}{1 - 0.75 + 0.15} = \frac{1}{0.25 + 0.15} = \frac{1}{0.40} = \mathbf{2.5}$।
खुली अर्थव्यवस्था का मल्टिप्लायर 2.5 है।
Q4. Compare the open economy multiplier from Q3 with the closed economy multiplier (where $c = 0.75$). What is the difference?
Q5. If software exports are ₹80 crore, transfer receipts are ₹15 crore, factor payments to abroad are ₹10 crore, and BOT deficit is ₹120 crore. Calculate the Current Account Balance.
$\text{Current Account Balance} = \text{BOT Balance} + \text{Net Invisibles}$
$\text{Net Invisibles} = \text{Non-factor Services (exports)} + \text{Transfers (receipts)} - \text{Factor Income (payments to abroad)}$
$\text{Net Invisibles} = 80 + 15 - 10 = \mathbf{85}$ crore.
Given: BOT Deficit = -120 crore.
$\text{Current Account Balance} = -120 + 85 = \mathbf{-35}$ crore.
There is a Current Account Deficit of ₹35 crore.
$\text{Current Account Balance} = \text{BOT Balance} + \text{Net Invisibles}$
$\text{Net Invisibles} = \text{सॉफ्टवेयर सेवा निर्यात} + \text{हस्तांतरण प्राप्तियां} - \text{विदेशों को साधन भुगतान}$
$\text{Net Invisibles} = 80 + 15 - 10 = \mathbf{85}$ करोड़।
दिया है: BOT Deficit = -120 करोड़।
$\text{Current Account Balance} = -120 + 85 = \mathbf{-35}$ करोड़।
अतः, देश में ₹35 करोड़ का चालू खाता घाटा (CAD) है।
Q6. If the nominal exchange rate of Rupee against Japanese Yen is 1.5 Yen per Rupee, and price index is 120 in India and 100 in Japan. Calculate the Real Exchange Rate.
Formula: $R = \frac{e \times P}{P_f}$ (where $e$ is nominal exchange rate as price of foreign currency in domestic currency: $e = 1 / 1.5 = 0.67$ Rs/Yen).
Given: $P = 120$ (India), $P_f = 100$ (Japan).
$R = \frac{(1/1.5) \times 120}{100} = \frac{80}{100} = \mathbf{0.80}$.
The real exchange rate is 0.80.
Formula: $R = \frac{e \times P}{P_f}$ (जहाँ $e$ घरेलू मुद्रा में विदेशी मुद्रा की कीमत है: $e = 1 / 1.5 = 0.67$ Rs/Yen)।
दिया है: $P = 120$ (भारत), $P_f = 100$ (जापान)।
$R = \frac{(1/1.5) \times 120}{100} = \frac{80}{100} = \mathbf{0.80}$।
वास्तविक विनिमय दर 0.80 है।
Q7. In an open economy, $\bar{C} = 100$, $c = 0.80$, autonomous taxes $T = 50$, investment $I = 80$, government spending $G = 120$, exports $X = 90$, and imports $M = 40 + 0.10Y$. Find the equilibrium income ($Y^{\ast}$).
$\text{Autonomous spending } A = \bar{C} - cT + I + G + X - M_0 = 100 - (0.8 \times 50) + 80 + 120 + 90 - 40$
$A = 100 - 40 + 80 + 120 + 90 - 40 = \mathbf{310}$.
$\text{Multiplier } k = \frac{1}{1 - c + m} = \frac{1}{1 - 0.8 + 0.1} = \frac{1}{0.3} = \mathbf{3.33}$.
$Y^{\ast} = A \times k = 310 \times 3.33 = \mathbf{1033.3}$ crore.
$\text{स्वायत्त व्यय } A = \bar{C} - cT + I + G + X - M_0 = 100 - (0.8 \times 50) + 80 + 120 + 90 - 40$
$A = 100 - 40 + 80 + 120 + 90 - 40 = \mathbf{310}$।
$\text{मल्टिप्लायर } k = \frac{1}{1 - c + m} = \frac{1}{1 - 0.8 + 0.1} = \frac{1}{0.3} = \mathbf{3.33}$।
$Y^{\ast} = A \times k = 310 \times 3.33 = \mathbf{1033.3}$ करोड़।
Q8. For the economy in Q7, calculate the net export balance ($NX$) at the equilibrium income level.
Given: $X = 90$ and $M = 40 + 0.10Y$. At equilibrium income $Y^{\ast} = 1033.3$:
$M = 40 + (0.10 \times 1033.3) = 40 + 103.33 = \mathbf{143.33}$ crore.
$NX = X - M = 90 - 143.33 = \mathbf{-53.33}$ crore.
There is a trade deficit of ₹53.33 crore.
दिया है: $X = 90$ और $M = 40 + 0.10Y$। संतुलन आय $Y^{\ast} = 1033.3$ पर:
$M = 40 + (0.10 \times 1033.3) = 40 + 103.33 = \mathbf{143.33}$ करोड़।
$NX = X - M = 90 - 143.33 = \mathbf{-53.33}$ करोड़।
अतः, ₹53.33 करोड़ का व्यापार घाटा (trade deficit) है।
Q9. For the economy in Q7, if the government purchases increase from 120 to 150, find the new equilibrium income and the new trade balance.
The change in government purchases $\Delta G = 150 - 120 = \mathbf{30}$.
$\Delta Y = k \times \Delta G = 3.33 \times 30 = \mathbf{100}$ crore.
New equilibrium income $Y^{\ast}_{\text{new}} = 1033.3 + 100 = \mathbf{1133.3}$ crore.
New imports $M_{\text{new}} = 40 + 0.10 \times 1133.3 = 153.33$ crore.
New trade balance $NX_{\text{new}} = 90 - 153.33 = \mathbf{-63.33}$ crore.
सरकारी खरीद में परिवर्तन $\Delta G = 150 - 120 = \mathbf{30}$।
$\Delta Y = k \times \Delta G = 3.33 \times 30 = \mathbf{100}$ करोड़।
नई संतुलन आय $Y^{\ast}_{\text{new}} = 1033.3 + 100 = \mathbf{1133.3}$ करोड़।
नया आयात $M_{\text{new}} = 40 + 0.10 \times 1133.3 = 153.33$ करोड़।
नया व्यापार संतुलन $NX_{\text{new}} = 90 - 153.33 = \mathbf{-63.33}$ करोड़।
Q10. Calculate the open economy multiplier when taxes are proportional to income ($T = tY$) with $c = 0.80$, $t = 0.25$, and $m = 0.10$.
5. Solved CBSE Board PYQs (2020–2025)5. हल किए गए बोर्ड प्रश्न (CBSE Board PYQs)
Review these solved board questions to understand how Open Economy concepts are tested in exams.
इन हल किए गए बोर्ड प्रश्नों को ध्यान से देखें और समझें कि परीक्षाओं में प्रश्नों के उत्तर कैसे लिखने हैं।
Q1. Distinguish between autonomous and accommodating transactions in the Balance of Payments. (CBSE 2024 - 3 Marks)
Autonomous Transactions:
- These transactions are undertaken for independent economic motives (like profit maximization).
- They are called 'above the line' items in BoP.
- They take place on both current and capital accounts. Accommodating Transactions:
- These transactions are undertaken to bridge any deficit or surplus arising from autonomous transactions.
- They are called 'below the line' items in BoP.
- They only take place on the capital account (like official reserve changes).
स्वायत्त लेन-देन (Autonomous Transactions):
- ये लेन-देन किसी स्वतंत्र आर्थिक उद्देश्य (जैसे लाभ कमाना) के लिए किए जाते हैं।
- इन्हें BoP के 'रेखा से ऊपर' (above the line) की मदें कहा जाता है।
- ये चालू और पूंजी दोनों खातों में होते हैं। समायोजनकारी लेन-देन (Accommodating Transactions):
- ये लेन-देन स्वायत्त लेन-देनों के कारण होने वाले घाटे या बचत को पूरा करने के लिए किए जाते हैं।
- इन्हें BoP के 'रेखा से नीचे' (below the line) की मदें कहा जाता है।
- ये केवल पूंजी खाते (जैसे विदेशी मुद्रा भंडार में बदलाव) में होते हैं।
Q2. State the difference between devaluation and depreciation of currency. (CBSE 2023 - 3 Marks)
- Depreciation refers to the fall in the value of domestic currency in terms of foreign currency due to market forces of demand and supply under a flexible exchange rate system.
- Devaluation refers to the deliberate reduction in the value of domestic currency in terms of foreign currency by the government/monetary authority under a fixed exchange rate system.
- While depreciation occurs automatically, devaluation is a deliberate policy decision.
- Depreciation (मूल्यह्रास): लचीली विनिमय दर प्रणाली के अंतर्गत विदेशी मुद्रा की तुलना में घरेलू मुद्रा के मूल्य में होने वाली गिरावट है, जो बाजार की शक्तियों (माँग और आपूर्ति) के कारण होती है।
- Devaluation (अवमूल्यन): स्थिर विनिमय दर प्रणाली के अंतर्गत सरकार या मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा जानबूझकर विदेशी मुद्रा की तुलना में घरेलू मुद्रा के मूल्य को कम करना है।
- जहाँ मूल्यह्रास स्वचालित रूप से होता है, वहीं अवमूल्यन एक सचेत नीतिगत निर्णय है।
Q3. How is the foreign exchange rate determined under a flexible exchange rate system? Explain with a diagram. (CBSE 2022 - 4 Marks)
In a flexible exchange rate system, the rate is determined at the point where the demand for foreign exchange intersects its supply.
- Demand curve (D): Slopes downward because a higher exchange rate makes foreign goods costlier, reducing imports and foreign exchange demanded.
- Supply curve (S): Slopes upward because a higher rate makes domestic goods cheaper for foreigners, boosting exports and foreign exchange supplied.
The intersection point determines the equilibrium exchange rate ($e^{\ast}$). Any deviation leads to market forces pushing the rate back to equilibrium.
लचीली विनिमय दर प्रणाली में, विनिमय दर का निर्धारण उस बिंदु पर होता है जहाँ विदेशी मुद्रा की माँग और उसकी आपूर्ति एक दूसरे को काटते हैं।
- माँग वक्र (D): नीचे की ओर झुका होता है क्योंकि विनिमय दर बढ़ने पर विदेशी सामान महंगे हो जाते हैं, जिससे आयात और विदेशी मुद्रा की माँग घटती है।
- आपूर्ति वक्र (S): ऊपर की ओर उठा होता है क्योंकि विनिमय दर बढ़ने पर घरेलू सामान विदेशियों के लिए सस्ते हो जाते हैं, जिससे निर्यात और विदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ती है।
जहाँ ये वक्र मिलते हैं, वह संतुलन विनिमय दर ($e^{\ast}$) कहलाती है।
Q4. What are official reserve transactions? Explain their role in the Balance of Payments. (CBSE 2023 - 4 Marks)
Official reserve transactions are the purchase or sale of foreign currency assets by the central bank (e.g., RBI) in the foreign exchange market to balance any BoP surplus or deficit.
- In case of a BoP Deficit, the central bank sells foreign reserves to absorb excess demand for foreign currency (official reserve sale).
- In case of a BoP Surplus, the central bank buys foreign currency to absorb excess supply (official reserve purchase).
These transactions are accommodating items that ensure the overall Balance of Payments always sums to zero mathematically.
Official reserve transactions वे लेनदेन हैं जिनके अंतर्गत केंद्रीय बैंक (जैसे RBI) BoP के घाटे या बचत को संतुलित करने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार की खरीद-बिक्री करता है।
- BoP Deficit (घाटा) होने पर, केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा बेचता है (official reserve sale) ताकि विदेशी मुद्रा की अतिरिक्त माँग को पूरा किया जा सके।
- BoP Surplus (बचत) होने पर, केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा खरीदता है (official reserve purchase)।
ये लेनदेन समायोजनकारी (accommodating) होते हैं जो सुनिश्चित करते हैं कि BoP का समग्र योग गणितीय रूप से हमेशा शून्य रहे।
Q5. Explain the concept of Purchasing Power Parity (PPP) with a suitable example. (CBSE 2021 - 3 Marks)
Purchasing Power Parity (PPP) states that in the long run, exchange rates between two currencies adjust to reflect differences in price levels, meaning a unit of currency should have the same purchasing power abroad as at home. Example: If a standard product costs $5 in the US and ₹350 in India, then according to PPP, the nominal exchange rate should be:
$e = \frac{350}{5} = \mathbf{70} \text{ Rs/$.}$
If inflation in India increases prices by 10% (Rs. 385) and US prices remain constant, the rupee must depreciate to ₹77/$ to maintain PPP.
Purchasing Power Parity (PPP) सिद्धांत कहता है कि दीर्घकाल में, दो मुद्राओं के बीच विनिमय दर दोनों देशों के मूल्य स्तरों के अंतर के अनुसार समायोजित होती है, जिससे मुद्रा की एक इकाई की क्रय शक्ति हर जगह समान रहती है। उदाहरण: यदि कोई उत्पाद अमेरिका में $5 का है और भारत में ₹350 का है, तो PPP के अनुसार विनिमय दर होगी:
$e = \frac{350}{5} = \mathbf{70} \text{ रुपये/डॉलर}$
यदि भारत में कीमतें 10% बढ़ती हैं (₹385) और अमेरिका में कीमतें स्थिर रहती हैं, तो PPP बनाए रखने के लिए रुपये का अवमूल्यन/depreciation होकर दर ₹77/$ हो जाएगी।
Q6. A country's current account deficit is financed by net capital inflow of $50 million and official reserve sale of $10 million. What is the Current Account Deficit? (CBSE 2024 - 4 Marks)
We know that: $\text{Current Account Balance } (CAB) + \text{Capital Account Balance } (KAB) + \text{Reserves Change} = 0$.
Here, Capital Account Balance (net capital inflow) = +$50 million.
Official reserve sale (decrease in reserves) = +$10 million (recorded as positive in BoP accounts as it represents inflow of reserves/borrowing).
Therefore: $CAB + 50 + 10 = 0 \quad \implies \quad CAB = -60$ million.
Thus, the country has a Current Account Deficit of $60 million.
हम जानते हैं कि: $\text{Current Account Balance } (CAB) + \text{Capital Account Balance } (KAB) + \text{Reserves Change} = 0$।
यहाँ, पूंजी खाता संतुलन (शुद्ध पूंजी प्रवाह) = +$50 मिलियन।
Official reserve sale (रिजर्व में कमी) = +$10 मिलियन (यह विदेशी मुद्रा प्रवाह को दर्शाता है, इसलिए धनात्मक दर्ज किया जाता है)।
अतः: $CAB + 50 + 10 = 0 \quad \implies \quad CAB = -60$ मिलियन।
अतः, देश का चालू खाता घाटा (Current Account Deficit) $60 मिलियन है।
Q7. Why is a country's current account deficit financed by capital account surplus? Explain. (CBSE 2020 - 3 Marks)
A current account deficit means a country spends more on foreign goods and services than it earns from exports. Just like an individual who spends more than their income, the nation must finance this gap by:
1. Borrowing from abroad (capital inflow).
2. Selling assets to foreigners (such as shares, land, or companies).
Both borrowing and selling assets lead to capital inflows, which are recorded as a surplus in the Capital Account, balancing the Current Account deficit.
चालू खाता घाटे का अर्थ है कि कोई देश विदेशी सामानों पर अपने निर्यात की तुलना में अधिक खर्च कर रहा है। जैसे कोई व्यक्ति अपनी आय से अधिक खर्च करने पर उधार लेता है, वैसे ही देश को इस अंतर को पूरा करने के लिए:
1. विदेशों से उधार लेना पड़ता है (capital inflow)।
2. विदेशियों को परिसंपत्तियां बेचनी पड़ती हैं (जैसे शेयर्स या फैक्ट्रियां)।
ये दोनों ही उपाय पूंजी खाते में credit (surplus) के रूप में दर्ज होते हैं और चालू खाते के घाटे की भरपाई करते हैं।
Q8. Differentiate between nominal exchange rate and real exchange rate. (CBSE 2025 - 4 Marks)
- Nominal Exchange Rate ($e$): Price of one currency in terms of another. It represents the relative price of currencies (e.g. ₹80 per Dollar) but does not account for purchasing power.
- Real Exchange Rate ($R$): Relative price of foreign goods in terms of domestic goods. Formula: $R = \frac{e \times P_f}{P}$ (where $P_f$ is foreign price level and $P$ is domestic price level). It measures competitiveness and is more relevant for deciding whether to buy domestic or foreign goods.
- Nominal Exchange Rate ($e$): एक मुद्रा की दूसरी मुद्रा के रूप में कीमत (जैसे ₹80 प्रति डॉलर)। यह केवल मुद्राओं की तुलना करता है, क्रय शक्ति की नहीं।
- Real Exchange Rate ($R$): विदेशी वस्तुओं की घरेलू वस्तुओं के रूप में सापेक्ष कीमत। सूत्र: $R = \frac{e \times P_f}{P}$ (जहाँ $P_f$ विदेशी मूल्य स्तर है और $P$ घरेलू स्तर है)। यह वस्तुओं की वास्तविक क्रय शक्ति और व्यापारिक प्रतिस्पर्धा को मापता है।
Q9. Explain the concept of Managed Floating Exchange Rate. (CBSE 2022 - 3 Marks)
Managed floating exchange rate system (also called dirty floating) is a hybrid system where market forces of demand and supply determine the exchange rate, but the central bank intervenes in the foreign exchange market to buy or sell foreign currency to moderate severe fluctuations and maintain currency stability. In this system, official reserve changes are not equal to zero.
प्रबंधित तैरती विनिमय दर प्रणाली (Managed Floating/Dirty Floating) एक हाइब्रिड विनिमय प्रणाली है जहाँ विनिमय दर बाजार की शक्तियों (माँग और आपूर्ति) द्वारा निर्धारित होती है, लेकिन अत्यधिक उतार-चढ़ाव को रोकने के लिए केंद्रीय बैंक बाजार में हस्तक्षेप (विदेशी मुद्रा की खरीद-बिक्री) करता है। इस प्रणाली में official reserves में बदलाव शून्य नहीं होता है।
NCERT Textbook Exercises SolvedNCERT पाठ्यपुस्तक के अभ्यास प्रश्न (हल सहित)
Here are the fully solved answers for all Questions 1 to 19 of Chapter 6 Open Economy Macroeconomics textbook exercises.
यहाँ अध्याय 6 (खुली अर्थव्यवस्था - समष्टि अर्थशास्त्र) के सभी 19 अभ्यास प्रश्नों के विस्तृत हल दिए गए हैं।
Q1. Differentiate between balance of trade and current account balance.
- Balance of Trade (BOT): It is the difference between the value of exports and the value of imports of visible physical goods of a country during a year. It excludes all invisibles (services, transfers) [NCERT p.87].
- Current Account Balance: It is a broader concept that includes the Balance of Trade plus Net Invisibles (services, factor income, and transfer payments) [NCERT p.87-88].
$\text{Current Account Balance} = \text{Balance of Trade} + \text{Net Services} + \text{Net Transfers}$.
- Balance of Trade (BOT / व्यापार संतुलन): यह एक वर्ष में किसी देश की दिखाई देने वाली भौतिक वस्तुओं के निर्यात और आयात के मूल्य का अंतर है। इसमें अदृश्य मदें शामिल नहीं होतीं [NCERT p.87]।
- Current Account Balance (चालू खाता संतुलन): यह एक व्यापक अवधारणा है जिसमें व्यापार संतुलन (BOT) के साथ-साथ शुद्ध अदृश्य मदें (सेवाएं, साधन आय, और हस्तांतरण भुगतान) भी शामिल होती हैं [NCERT p.87-88]।
$\text{चालू खाता संतुलन} = \text{व्यापार संतुलन} + \text{शुद्ध सेवाएं} + \text{शुद्ध ट्रांसफर}$।
Q2. What are official reserve transactions? Explain their importance in the balance of payments.
Official reserve transactions refer to the purchase and sale of foreign exchange assets (reserves) by the monetary authority (central bank) to settle any deficit or surplus in the Balance of Payments [NCERT p.89]. Importance:
1. They act as the final accommodating flow that balances the BoP account.
2. They are crucial for maintaining fixed exchange rates. The central bank buys or sells foreign assets to match market demand/supply at the pegged rate.
3. They indicate the health of a country's external sector. A persistent decrease in reserves warns of a chronic BoP deficit.
Official reserve transactions से तात्पर्य भुगतान संतुलन में होने वाले घाटे या बचत को संतुलित करने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियों (reserves) की खरीद और बिक्री से है [NCERT p.89]। महत्व:
1. ये अंतिम समायोजन (accommodating flow) हैं जो BoP खाते को संतुलित करते हैं।
2. स्थिर विनिमय दर को बनाए रखने के लिए ये बहुत महत्वपूर्ण हैं। केंद्रीय बैंक बाजार की माँग/आपूर्ति को संतुलित करने के लिए हस्तक्षेप करता है।
3. ये देश के बाहरी क्षेत्र की स्थिति को दर्शाते हैं। भंडार में लगातार गिरावट BoP घाटे की चेतावनी देती है।
Q3. Distinguish between the nominal exchange rate and the real exchange rate. If you were to decide whether to buy domestic goods or foreign goods, which rate would be more relevant? Explain.
- Nominal Exchange Rate ($e$): The price of one currency in terms of another (e.g., ₹82 per Dollar). It only compares currency values [NCERT p.91].
- Real Exchange Rate ($R$): The relative price of foreign goods in terms of domestic goods: $R = \frac{e \times P_f}{P}$ (where $P_f$ is foreign price level and $P$ is domestic price level) [NCERT p.96]. Decision Relevance: The Real Exchange Rate is more relevant because it measures the actual purchasing power and competitiveness of products. It tells us how many domestic goods must be exchanged for one foreign good. A higher $R$ means foreign goods are expensive, making domestic goods more attractive.
- Nominal Exchange Rate ($e$): एक मुद्रा की दूसरी मुद्रा के रूप में कीमत (जैसे ₹82 प्रति डॉलर)। यह केवल मुद्राओं का मूल्य बताती है [NCERT p.91]।
- Real Exchange Rate ($R$): घरेलू वस्तुओं के रूप में विदेशी वस्तुओं की सापेक्ष कीमत: $R = \frac{e \times P_f}{P}$ (जहाँ $P_f$ विदेशी मूल्य स्तर है और $P$ घरेलू मूल्य स्तर है) [NCERT p.96]। निर्णय की प्रासंगिकता:Real Exchange Rate अधिक प्रासंगिक है क्योंकि यह उत्पादों की वास्तविक क्रय शक्ति को मापता है। यह हमें बताता है कि विदेशी वस्तुएं घरेलू वस्तुओं की तुलना में कितनी सस्ती या महंगी हैं।
Q4. Suppose it takes 1.25 yen to buy a rupee, and the price level in Japan is 3 and the price level in India is 1.2. Calculate the real exchange rate between India and Japan (the price of Japanese goods in terms of Indian goods). (Hint: First find out the nominal exchange rate as a price of yen in rupees).
1. Given: 1 Rupee = 1.25 Yen.
Nominal Exchange Rate ($e$) as price of Yen in Rupees: $e = \frac{1}{1.25} = \mathbf{0.80}$ Rs/Yen.
2. Domestic price level $P$ (India) = 1.2, Foreign price level $P_f$ (Japan) = 3.
3. Real Exchange Rate ($R$): $R = \frac{e \times P_f}{P} = \frac{0.80 \times 3}{1.2} = \frac{2.4}{1.2} = \mathbf{2}$.
Thus, the real exchange rate is 2 (Japanese goods are twice as expensive in terms of Indian goods).
1. दिया है: 1 रुपया = 1.25 येन।
रुपये में येन की कीमत (Nominal exchange rate $e$): $e = \frac{1}{1.25} = \mathbf{0.80}$ रुपये/येन।
2. घरेलू मूल्य स्तर $P$ (भारत) = 1.2, विदेशी मूल्य स्तर $P_f$ (जापान) = 3।
3. वास्तविक विनिमय दर ($R$): $R = \frac{e \times P_f}{P} = \frac{0.80 \times 3}{1.2} = \frac{2.4}{1.2} = \mathbf{2}$।
अतः, वास्तविक विनिमय दर 2 है (जापानी सामान भारतीय सामान की तुलना में दोगुना महंगा है)।
Q5. Explain the automatic mechanism by which BoP equilibrium was achieved under the gold standard.
Under the Gold Standard, all currencies were defined in terms of gold and convertible into gold at a fixed price. The automatic mechanism (price-specie-flow mechanism) worked as follows:
1. If a country had a BoP deficit, it would pay the difference in gold, leading to an outflow of gold.
2. The loss of gold reduced the domestic money supply, which led to a fall in domestic prices.
3. Lower domestic prices made the country's exports cheaper and imports costlier for foreigners.
4. This boosted exports and reduced imports, automatically eliminating the BoP deficit and restoring equilibrium.
स्वर्णमान (Gold Standard) के अंतर्गत सभी मुद्राओं का मूल्य सोने में तय होता था। स्वचालित तंत्र (price-specie-flow mechanism) इस प्रकार काम करता था:
1. यदि किसी देश में BoP घाटा होता था, तो उसे भुगतान सोने में करना पड़ता था, जिससे सोने का बाहर प्रवाह होता था।
2. सोने की कमी से घरेलू मुद्रा आपूर्ति कम हो जाती थी, जिससे कीमतें गिरती थीं।
3. कीमतें गिरने से देश के निर्यात सस्ते और आयात विदेशी वस्तुओं की तुलना में महंगे हो जाते थे।
4. इससे निर्यात बढ़ता था और आयात घटता था, जिससे BoP का घाटा स्वतः समाप्त होकर संतुलन बहाल हो जाता था।
Q6. How is the exchange rate determined under a flexible exchange rate regime?
Under a flexible exchange rate regime, the rate is determined purely by the market forces of demand and supply in the foreign exchange market [NCERT p.92]:
- The Demand for foreign exchange is downward-sloping. At lower exchange rates, foreign goods are cheaper, increasing imports and demand for foreign currency.
- The Supply of foreign exchange is upward-sloping. At higher exchange rates, domestic goods are cheaper for foreigners, boosting exports and foreign currency supply.
The equilibrium rate is established at the intersection of these two curves.
लचीली विनिमय दर प्रणाली में विनिमय दर विशुद्ध रूप से विदेशी मुद्रा बाजार में माँग और आपूर्ति की शक्तियों द्वारा तय होती है [NCERT p.92]:
- विदेशी मुद्रा की माँग नीचे की ओर झुकी होती है। कम विनिमय दर पर आयात सस्ते होते हैं, जिससे माँग बढ़ती है।
- विदेशी मुद्रा की आपूर्ति ऊपर की ओर उठी होती है। उच्च विनिमय दर पर विदेशियों के लिए हमारे उत्पाद सस्ते होते हैं, जिससे निर्यात बढ़ता है और आपूर्ति बढ़ती है।
विनिमय दर इन दोनों वक्रों के मिलान बिंदु पर निर्धारित होती है।
Q7. Differentiate between devaluation and depreciation.
- Depreciation: The automatic fall in the value of domestic currency in terms of foreign currency due to market demand and supply forces under a flexible exchange rate system[NCERT p.92].
- Devaluation: The deliberate reduction in the value of domestic currency by the government/central bank under a fixed exchange rate system[NCERT p.94].
- While depreciation is market-driven, devaluation is policy-driven.
- Depreciation (मूल्यह्रास): लचीली दर प्रणाली के अंतर्गत विदेशी मुद्रा की तुलना में घरेलू मुद्रा के मूल्य में होने वाली बाजार जनित स्वचालित गिरावट है [NCERT p.92]।
- Devaluation (अवमूल्यन): स्थिर दर प्रणाली के अंतर्गत सरकार या मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा जानबूझकर घरेलू मुद्रा के मूल्य को विदेशी मुद्रा की तुलना में कम करना है [NCERT p.94]।
- मूल्यह्रास बाजार की शक्तियों से होता है, जबकि अवमूल्यन सरकारी नीतिगत निर्णय से होता है।
Q8. Would the central bank need to intervene in a managed floating system? Explain why.
Yes, the central bank needs to intervene in a managed floating system [NCERT p.95]. Although the rate is determined by market forces, the central bank intervenes (buys or sells foreign exchange) to moderate excessive volatility and prevent speculative attacks that could destabilize the domestic economy. This intervention is why it is also colloquially called dirty floating[NCERT p.95].
हाँ, प्रबंधित तैरती (managed floating) विनिमय प्रणाली में केंद्रीय बैंक को हस्तक्षेप करने की आवश्यकता होती है [NCERT p.95]। यद्यपि दर बाजार शक्तियों से तय होती है, लेकिन केंद्रीय बैंक विनिमय दर में होने वाले अत्यधिक उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने और मौद्रिक स्थिरता बनाए रखने के लिए विदेशी मुद्रा खरीदता या बेचता है। इसी हस्तक्षेप के कारण इसे dirty floating भी कहा जाता है [NCERT p.95]।
Q9. Are the concepts of demand for domestic goods and domestic demand for goods the same?
No, they are not the same [NCERT p.97]:
1. Domestic Demand for Goods: The total spending by domestic residents on goods and services, regardless of where they were produced: $\text{Domestic Demand} = C + I + G$. It includes spending on foreign imports ($M$) [NCERT p.97].
2. Demand for Domestic Goods: The total demand for goods and services produced within the home country: $\text{Demand for Domestic Goods} = C + I + G + X - M$ (where imports $M$ are subtracted and exports $X$ are added) [NCERT p.97].
नहीं, ये दोनों अवधारणाएँ भिन्न हैं [NCERT p.97]:
1. Domestic Demand for Goods (वस्तुओं की घरेलू माँग): यह देश के निवासियों द्वारा किया गया कुल उपभोग है, चाहे वस्तुएं कहीं भी बनी हों: $\text{घरेलू माँग} = C + I + G$। इसमें आयात ($M$) भी शामिल होते हैं [NCERT p.97]।
2. Demand for Domestic Goods (घरेलू वस्तुओं की माँग): यह केवल हमारे देश में बनी वस्तुओं की माँग है: $\text{घरेलू वस्तुओं की माँग} = C + I + G + X - M$ (जिसमें आयात $M$ को घटाया जाता है और निर्यात $X$ को जोड़ा जाता है) [NCERT p.97]।
Q10. What is the marginal propensity to import when M = 60 + 0.06Y? What is the relationship between the marginal propensity to import and the aggregate demand function?
1. The import function is $M = M_0 + mY$ [NCERT p.98]. Comparing with $M = 60 + 0.06Y$, the marginal propensity to import ($m$) is 0.06.
2. Relationship with Aggregate Demand: An increase in income causes imports to rise. Since imports are a leakage (spending on foreign goods), they reduce the demand for domestic goods. Therefore, a higher marginal propensity to import reduces the slope of the aggregate demand function from $c$ to $(c - m)$, making the AD line flatter and reducing the multiplier effect.
1. आयात समीकरण $M = M_0 + mY$ होता है [NCERT p.98]। इसकी तुलना $M = 60 + 0.06Y$ से करने पर, marginal propensity to import ($m$) = 0.06 है।
2. कुल माँग (AD) वक्र के साथ संबंध: आय बढ़ने पर आयात बढ़ता है। चूंकि आयात एक leakage है, इसलिए यह घरेलू वस्तुओं की माँग को कम करता है। अधिक आयात प्रवृत्ति ($m$) कुल माँग वक्र के ढाल (slope) को $c$ से घटाकर $(c - m)$ कर देती है, जिससे AD रेखा का ढाल चपटा (flatter) हो जाता है और मल्टिप्लायर घटता है।
Q11. Why is the open economy autonomous expenditure multiplier smaller than the closed economy one?
The open economy multiplier ($k_{\text{open}} = \frac{1}{1-c+m}$) is smaller than the closed economy multiplier ($k_{\text{closed}} = \frac{1}{1-c}$) because of import leakage [NCERT p.99]. In a closed economy, any increase in income is spent entirely on domestic goods (except savings). In an open economy, a fraction ($m$) of any income increase is spent on imported foreign goods [NCERT p.99]. This spending leaves the domestic circular flow, reducing the subsequent rounds of induced income generation and making the overall multiplier smaller.
खुली अर्थव्यवस्था का मल्टिप्लायर ($k_{\text{open}} = \frac{1}{1-c+m}$) बंद अर्थव्यवस्था के मल्टिप्लायर ($k_{\text{closed}} = \frac{1}{1-c}$) से छोटा होता है क्योंकि यहाँ आयात रिसाव होता है [NCERT p.99]। बंद अर्थव्यवस्था में आय का प्रत्येक चक्र (बचत को छोड़कर) घरेलू वस्तुओं पर खर्च होता है। लेकिन खुली अर्थव्यवस्था में, अतिरिक्त आय का एक हिस्सा ($m$) आयातित विदेशी सामानों पर खर्च होता है [NCERT p.99]। यह पैसा चक्र से बाहर निकल जाता है, जिससे मल्टिप्लायर का प्रभाव छोटा हो जाता है।
Q12. Calculate the open economy multiplier with proportional taxes, T = tY, instead of lump-sum taxes as assumed in the text.
Q13. Suppose C = 40 + 0.8Y D, T = 50, I = 60, G = 40, X = 90, M = 50 + 0.05Y. (a) Find equilibrium income. (b) Find the net export balance at equilibrium income. (c) What happens to equilibrium income and the net export balance when the government purchases increase from 40 to 50?
(a) Equilibrium Income:
$Y = C + I + G + X - M = 40 + 0.8(Y - 50) + 60 + 40 + 90 - (50 + 0.05Y)$
$Y = 40 + 0.8Y - 40 + 60 + 40 + 90 - 50 - 0.05Y$
$Y = 140 + 0.75Y \quad \implies \quad 0.25Y = 140 \quad \implies \quad Y^{\ast} = \frac{140}{0.25} = \mathbf{560}$. (b) Net Export Balance ($NX$):
$M = 50 + 0.05(560) = 50 + 28 = \mathbf{78}$.
$NX = X - M = 90 - 78 = \mathbf{+12}$ (Trade Surplus). (c) When G increases to 50 ($\Delta G = 10$):
Open multiplier $k = \frac{1}{0.25} = 4$.
$\Delta Y = k \times \Delta G = 4 \times 10 = \mathbf{40} \quad \implies \quad Y^{\ast}_{\text{new}} = 560 + 40 = \mathbf{600}$.
New Imports $M = 50 + 0.05(600) = 50 + 30 = \mathbf{80}$.
New Net Exports $NX_{\text{new}} = 90 - 80 = \mathbf{+10}$ (Trade Surplus).
(a) संतुलन आय (Equilibrium Income):
$Y = 40 + 0.8(Y - 50) + 60 + 40 + 90 - (50 + 0.05Y)$
$Y = 140 + 0.75Y \quad \implies \quad 0.25Y = 140 \quad \implies \quad Y^{\ast} = \frac{140}{0.25} = \mathbf{560}$। (b) शुद्ध निर्यात संतुलन ($NX$):
$M = 50 + 0.05(560) = 50 + 28 = \mathbf{78}$।
$NX = X - M = 90 - 78 = \mathbf{+12}$ (व्यापार बचत)। (c) जब G बढ़कर 50 होता है ($\Delta G = 10$):
मल्टिप्लायर $k = 4$। $\Delta Y = 4 \times 10 = \mathbf{40}$। नई संतुलन आय $Y^{\ast}_{\text{new}} = 600$।
नया आयात $M = 50 + 0.05(600) = 80$। नया शुद्ध निर्यात $NX = 90 - 80 = \mathbf{+10}$।
Q14. In the above example, if exports change to X = 100, find the change in equilibrium income and the net export balance.
Given base equilibrium income $Y^{\ast} = 560$, baseline exports $X = 90$, and baseline imports $M = 78$.
1. Change in exports $\Delta X = 100 - 90 = \mathbf{10}$.
2. Change in equilibrium income: $\Delta Y = k \times \Delta X = 4 \times 10 = \mathbf{+40}$ crore.
New equilibrium income $Y^{\ast}_{\text{new}} = 560 + 40 = \mathbf{600}$ crore.
3. New imports $M_{\text{new}} = 50 + 0.05(600) = 50 + 30 = \mathbf{80}$ crore.
New net exports $NX_{\text{new}} = X_{\text{new}} - M_{\text{new}} = 100 - 80 = \mathbf{+20}$ crore.
The trade surplus increases from ₹12 crore to ₹20 crore.
दिया है: पुरानी संतुलन आय $Y^{\ast} = 560$, निर्यात $X = 90$, और आयात $M = 78$।
1. निर्यात में परिवर्तन $\Delta X = 100 - 90 = \mathbf{10}$।
2. संतुलन आय में परिवर्तन: $\Delta Y = k \times \Delta X = 4 \times 10 = \mathbf{+40}$ करोड़।
नई संतुलन आय $Y^{\ast}_{\text{new}} = 560 + 40 = \mathbf{600}$ करोड़।
3. नया आयात $M_{\text{new}} = 50 + 0.05(600) = \mathbf{80}$ करोड़।
नया शुद्ध निर्यात $NX_{\text{new}} = 100 - 80 = \mathbf{+20}$ करोड़।
व्यापार बचत ₹12 करोड़ से बढ़कर ₹20 करोड़ हो जाती है।
Q15. Suppose the exchange rate between the Rupee and the dollar was Rs. 30=1$ in the year 2010. Suppose the prices have doubled in India over 20 years while they have remained fixed in USA. What, according to the purchasing power parity theory will be the exchange rate between dollar and rupee in the year 2030.
1. Let base exchange rate in 2010 $e_{2010} = \text{Rs. } 30/\$$.
2. Over 20 years, Indian prices double: $P_{\text{India, 2030}} = 2 \times P_{\text{India, 2010}}$.
3. US prices remain constant: $P_{\text{US, 2030}} = P_{\text{US, 2010}}$.
4. According to PPP, the new exchange rate $e_{2030}$ will adjust in proportion to the inflation differential:
$e_{2030} = e_{2010} \times \left( \frac{P_{\text{India, 2030}} / P_{\text{India, 2010}}}{P_{\text{US, 2030}} / P_{\text{US, 2010}}} \right) = 30 \times \left( \frac{2}{1} \right) = \mathbf{60}$ Rs/$.
The exchange rate in 2030 will be ₹60 per Dollar (the Rupee depreciates).
1. वर्ष 2010 में विनिमय दर $e_{2010} = \text{Rs. } 30/\$$ है।
2. भारत में मूल्य स्तर दोगुना हो जाता है: $P_{\text{India, 2030}} = 2 \times P_{\text{India, 2010}}$।
3. अमेरिका में मूल्य स्तर स्थिर रहता है: $P_{\text{US, 2030}} = P_{\text{US, 2010}}$।
4. PPP सिद्धांत के अनुसार, नई विनिमय दर मुद्रास्फीति के अंतर के अनुपात में समायोजित होगी:
$e_{2030} = 30 \times \left( \frac{2}{1} \right) = \mathbf{60}$ रुपये/डॉलर।
वर्ष 2030 में विनिमय दर ₹60 प्रति डॉलर होगी (रुपये का मूल्य आधा हो जाएगा)।
Q16. If inflation is higher in country A than in Country B, and the exchange rate between the two countries is fixed, what is likely to happen to the trade balance between the two countries?
If Country A has higher inflation than Country B and the exchange rate is fixed:
1. Goods in Country A become relatively more expensive compared to Country B.
2. Since the exchange rate is fixed, the real exchange rate ($R$) falls, meaning Country A's exports become uncompetitive and expensive for B.
3. B's goods become cheaper for A, causing A's imports from B to rise and A's exports to B to fall.
Consequently, Country A's trade balance will move towards a trade deficit, while B will experience a trade surplus.
यदि देश A में देश B की तुलना में अधिक मुद्रास्फीति है और विनिमय दर स्थिर (fixed) है:
1. देश A में वस्तुएं देश B की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक महंगी हो जाएंगी।
2. चूंकि विनिमय दर स्थिर है, इसलिए देश A का निर्यात अव्यावहारिक (uncompetitive) और महंगा हो जाएगा।
3. देश B का सामान A के लिए सस्ता हो जाएगा, जिससे A का आयात बढ़ेगा और निर्यात घटेगा।
परिणामस्वरूप, देश A का व्यापार संतुलन व्यापार घाटे (trade deficit) की ओर बढ़ेगा।
Q17. Should a current account deficit be a cause for alarm? Explain.
A Current Account Deficit (CAD) is not necessarily a cause for alarm if:
- It is used to import capital goods and technology that increase future productive capacity and economic growth. This allows the country to pay back foreign loans easily in the future.
- It is financed by stable, long-term capital inflows like Foreign Direct Investment (FDI).
However, it becomes alarming if:
- The deficit is used to finance consumption rather than investment.
- It is financed by volatile, short-term debt or portfolio capital that can flee the country quickly (capital flight), risking a currency crisis.
चालू खाता घाटा (CAD) हमेशा चिंता का विषय नहीं होता, यदि:
- इसका उपयोग पूंजीगत वस्तुओं और तकनीक के आयात के लिए किया जा रहा हो, जिससे भविष्य में उत्पादन क्षमता और जीडीपी बढ़े। इससे उधारी चुकाना आसान हो जाता है।
- इसे FDI जैसे दीर्घकालिक और स्थिर पूंजी प्रवाह से वित्तपोषित किया जा रहा हो।
लेकिन यह चिंताजनक हो जाता है जब: इसका उपयोग उपभोग खर्च के लिए किया जाए या इसे अस्थिर अल्पकालिक ऋण से पूरा किया जा रहा हो।
Q18. Suppose C = 100 + 0.75Y D, I = 500, G = 750, taxes are 20 per cent of income, X = 150, M = 100 + 0.2Y. Calculate equilibrium income, the budget deficit or surplus and the trade deficit or surplus.
1. Equilibrium Income:
$Y = C + I + G + X - M = 100 + 0.75(Y - 0.2Y) + 500 + 750 + 150 - (100 + 0.2Y)$
$Y = 100 + 0.75(0.8Y) + 1400 - 100 - 0.2Y$
$Y = 1400 + 0.60Y - 0.2Y = 1400 + 0.40Y$
$Y(1 - 0.40) = 1400 \quad \implies \quad 0.60Y = 1400 \quad \implies \quad Y^{\ast} = \frac{1400}{0.60} = \mathbf{2333.33}$. 2. Budget Deficit/Surplus:
$\text{Tax revenue } T = 0.20 \times 2333.33 = \mathbf{466.67}$.
$\text{Budget Balance} = T - G = 466.67 - 750 = \mathbf{-283.33}$. There is a Budget Deficit of 283.33. 3. Trade Deficit/Surplus:
$M = 100 + 0.2(2333.33) = 100 + 466.67 = \mathbf{566.67}$.
$NX = X - M = 150 - 566.67 = \mathbf{-416.67}$. There is a Trade Deficit of 416.67.
1. संतुलन आय (Equilibrium Income):
$Y = 100 + 0.75(Y - 0.2Y) + 500 + 750 + 150 - (100 + 0.2Y)$
$Y = 1400 + 0.60Y - 0.2Y = 1400 + 0.40Y$।
$0.60Y = 1400 \quad \implies \quad Y^{\ast} = \frac{1400}{0.60} = \mathbf{2333.33}$। 2. बजट घाटा/बचत:
$\text{टैक्स राजस्व } T = 0.20 \times 2333.33 = \mathbf{466.67}$।
$\text{बजट संतुलन} = T - G = 466.67 - 750 = \mathbf{-283.33}$ (बजट घाटा)। 3. व्यापार घाटा/बचत:
$M = 100 + 0.2(2333.33) = \mathbf{566.67}$।
$NX = X - M = 150 - 566.67 = \mathbf{-416.67}$ (व्यापार घाटा)।
Q19. Discuss some of the exchange rate arrangements that countries have entered into to bring about stability in their external accounts.
Historically, countries have adopted various arrangements to ensure exchange rate stability:
1. Gold Standard (1870-1914): Currencies were pegged to gold. It provided high stability but was rigid and limited monetary policy independence.
2. Bretton Woods System (1944-1971): Currencies were pegged to the US Dollar at a fixed rate, and the Dollar was pegged to gold. It allowed periodic adjustability (devaluation/revaluation) under IMF supervision.
3. Managed Floating / Pegged Regimes (Modern): Countries peg their currencies to a basket of major currencies (currency board) or manage the float through active central bank interventions to avoid excessive shocks.
विदेशी विनिमय दरों को स्थिर रखने के लिए इतिहास में विभिन्न प्रणालियाँ अपनाई गईं:
1. स्वर्णमान (Gold Standard - 1870-1914): मुद्रा का मूल्य सोने से जुड़ा होता था। यह अत्यधिक स्थिर था परंतु मौद्रिक नीति की स्वतंत्रता को सीमित करता था।
2. ब्रेटन वुड्स प्रणाली (1944-1971): मुद्राएं डॉलर से जुड़ी थीं और डॉलर सोने से जुड़ा था। इसमें IMF की निगरानी में समायोजन (adjustability) संभव था।
3. प्रबंधित तैरती / Pegged प्रणालियाँ (आधुनिक): विभिन्न देश अपनी मुद्राओं को किसी बड़ी मुद्रा (या बास्केट) से जोड़ते हैं या केंद्रीय बैंक विनिमय बाजार में सक्रिय हस्तक्षेप कर स्थिरता बनाए रखते हैं।
Sourcesस्रोत
NCERT Class 12 Introductory Macroeconomics (Reprint 2026-27), Chapter 6: Open Economy Macroeconomics, pp. 85–99.NCERT कक्षा 12 समष्टि अर्थशास्त्र (पुनर्मुद्रण 2026-27), अध्याय 6: खुली अर्थव्यवस्था - समष्टि अर्थशास्त्र, पृष्ठ 85-99.